为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美(měi)星(xīng麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股价，以便(biàn)后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮(bāng)手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违(wéi)法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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