昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(b1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱iāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了(le)他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)易(yì)后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意(yì)味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一(yī)号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再(zài)次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入(rù)淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天(tiān)气值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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