AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(b49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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