财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告称，由(yó2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪u)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的(de)排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常(cháng)见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未(wèi)区分优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这(zhè)部(bù)分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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