金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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