昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了(le)大(dà)幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。<苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗/p>

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显提升，随(suí)着二季(jì)度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概(gài)率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗季，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背(bèi)景下，期价(jià)上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业(yè)部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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