中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(qu轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁àn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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