金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季(jì四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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