美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biànword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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