华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gèrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护(hù)车急救部(bù)门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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