本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质(zhì美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去(qù)年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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