今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲>

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。