5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。<对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么/strong>

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼(pī对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么n)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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