美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(c科长相当于什么级别？háng)或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主科长相当于什么级别？，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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