个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意(yì)在(zài)产品货(huò)架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服(fú)务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合(hé)个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行。相(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券(quàn)协同系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务(wù)上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第(dì)一阶段的(de)重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力(lì)争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能(néng)满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较(jiào)为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于(yú)客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人养老金(jīn)品种(zhǒng)的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是(shì)大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的(de)流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足(zú)不同(tón硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子g)养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合(hé)净值(zhí)与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接(jiē)服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人(rén)员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商(shāng)营业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目(mù)标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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