北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中(z兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗hōng)国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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