本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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