总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的(de)科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形(xíng)成良好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务不拘于时句式类型，不拘于时句式还原院关(guān)于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融(róng)中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多元(yuá不拘于时句式类型，不拘于时句式还原n)化(huà)的交易和风险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所(suǒ)官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发(fā)展战略的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进(jìn)一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来(lái)，科创板建(jiàn)设(shè)稳(wěn)步推进，市场运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公(gōng)司(sī)519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做(zuò)市商制度(dù)功(gōng)能(néng)发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试示(shì)范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进科创板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期权市(shì)场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运(yùn)行和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保(bǎo)新产品(pǐn)平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监(jiān)会将进一步(bù)完(wán)善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一(yī)系(xì)列风控安排(pái)，保(bǎo)障了期(qī)权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行(xíng)之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会(huì)的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方(fāng)扎实(shí)做好各(gè)项业务和技术准备工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来(lái)，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示(shì)，目前我国(guó)已经推出了不同(tóng)类型(xíng)的期权品种，不(bù)同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者(zhě)做(zuò)好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满(mǎn)足不(bù)同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品，目(mù)前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套(tào)策(cè)略也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和(hé)流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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