30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金却是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分(fēn)歧没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tón没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课g)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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