5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的(de)一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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