北交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇(yù)，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多(duō)只次新基(jī)金公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布(bù)公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国(guó)内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所股票(piào)的投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的(de)投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内(nèi)最优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的(de)角度(dù)来看，公募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使得(dé)整个(gè)板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期(qī)北交(jiāo)所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公(gōng)募基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后续市(shì)场流动性的(de)改善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略(lüè)定位和上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预(yù)计(jì)次新基金投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风(fēng)险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人(rén)士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更(gèng)多以北(běi)交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大(dà)至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交(jiāo)所股梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市票总市值情况看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募(mù)基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出(chū)现快(kuài)速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值(zhí)仍(réng)然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市(shì)场(chǎng)（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的(de)规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层(céng)面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的(de)偏好，但(dàn)是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的上(shàng)市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值(zhí)不断明确，以梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(yǐ)及场内流动性不(bù)断提(tí)升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资(zī)者可(kě)重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益(yì)可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研(yán)人(rén)士也(yě)称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的(de)东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当(dāng)体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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