金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写<mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写/span>保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人(rén)民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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