金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信(x廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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