随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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