美东时间周三，美(měi)联(lián)储(chǔ)发布的最新(xīn)会议纪要(yào)显示，美(měi)联储官员(yuán)在(zài)本月(yuè)的会议上一致(zhì)同意(yì)加息(xī)25个基点，但在是(shì)否(fǒu)有必要进(jìn)一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗(àn)示他们准备暂(zàn)停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经(jīng)济发展(zhǎn)与他(tā)们(men)目前(qián)的预期(qī)一(yī)致，那么在这次会(huì)议之(zhī)后可能没有必(bì)要进一(yī)步收紧政策。”他(tā)们(men)预期美国经济(jì)增长将放(fàng)缓，这将消除进一步收紧货币政策的(de)必要性(xìng)。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未(wèi)来的会(huì)议上可(kě)能有(yǒu)必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得令人无法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对于通(tōng)胀，委(wěi)员们(men)一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目(mù)前的(de)通胀水平仍然太高了。与会者(zhě)指出，物价压力(lì)可能比预期更持久，因为消(xiāo)费者支出强于(yú)预期，劳动(dòng)力市场吃紧，特(tè)别是(shì)如(rú)果(guǒ)银行压力对(duì)经济活动的(de)影响被证明(míng)是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出(chū)，信贷条件(jiàn)进一(yī)步收紧(jǐn)可(kě)能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业投(tóu)资和招(zhāo)聘，所有这些都(dōu)将支持正在进行的产(chǎn)品和劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)供需(xū)再平衡，并降低(dī)通胀(zhàng)压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓(huǎn)程(chéng)度(dù)还不足以证明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他们可(kě)能更(gèng)倾向于不加息(xī)，以评估过去加(jiā)息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周(zhōu)期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的政(zhèng)策路径(jìng)之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由(yóu)于全球经济前景的不(bù)确定性(xìng)和近(jìn)期银行业的压力，官员(yuán)们透露未来的决策(cè)将转向更加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦(fán)在于，变数太多了，无数变量将决(jué)定加息周期(qī)是否会继(jì)续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧(jǐn)政策的程度(dù)表示不确定，在这次利率决(jué)议之后(hòu)，美(měi)联储官(guān)员最关注的还是掌握政策的主动(dòng)权，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来该(gāi)央行大(dà)概率不(bù)会给出(chū)一个明(míng)晰(xī)的利(lì)率路径。

　　因此，一(yī)些与会(huì)者强调，至(zhì)关重(zhòng)要的(de)是不要传达(dá)降(jiàng)息的可(kě)能性，或(huò)者已经排(pái)除了进(jìn)一(yī)步提高利(lì)率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美(měi)联储(chǔ)理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在(zài)6月会议上决定继(jì)续(xù)调高(gāo)利率或是维持利率不变(biàn)都是(shì)有(yǒu)可能的。“即使6月维(wéi)持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美(měi)联储(chǔ)都不(bù)应(yīng)结(jié)束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目(mù)前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期(qī)的最后一(yī)次，美联储极有可能在年底(dǐ)前降息(xī)25个基点(diǎn)。这种(zhǒng)预期(qī)是基于这样一种假设(shè)，即经(jīng)济(jì)增长将放缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将(jiāng)降(jiàng)至接近美联储2％的目(mù)标。

　　分析师(shī)表示(shì)，在是否进(jìn)一步加息问(wèn)题上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取的是(shì)依(yī)赖数据的做法——这并(bìng)不意味着(zhe)他们不(bù)会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即他(tā)们现在对进一步收紧政策要(yào)谨慎得多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机(jī)，美联储官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪要(yào)指出，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体系有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联储经(jīng)济(jì)学家曾指出，银行业压力导致的(de)信(xìn)贷收(shōu)缩可(kě)能会使经济陷入衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储重申(shēn)了这(zhè)一(yī)观点，不过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将(jiāng)给经济带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停(tíng)止(zhǐ)。尽管地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)的股价在此期(qī)间进一(yī)步下跌，但(dàn)对(duì)绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反映了(le)对盈(yíng)利能力下(xià)降(jiàng)的预期，而不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参与(yǔ)者仍对银行业压力再次加剧(jù)的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕(rào)地区(qū)性银行(xíng)业(yè)危机(jī)带来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎态度，因(yīn)为存在太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度关注的债务上(shàng)限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会(huì)者提(tí)到，必须及时提(tí)高债务上限(xiàn)，以避免金融(róng)体系和整体经济出现严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一些(xiē)与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债市场有序运作的重要性，或强(qiáng特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)调了有关当局继(jì)续(xù)解决与市场韧性相关问题(tí)的(de)重(zhòng)要(yào)性。一些与会者(zhě)强调，美联储应随时(shí)准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审(shěn)慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国会谈判(pàn)代表(biǎo)继续举行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯透露，双(shuāng)方(fāng)谈判没有取得任何(hé)进展。美国财政部长(zhǎng)耶伦重申她的部门最早可能在6月(yuè)1日(rì)耗(hào)尽用来支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对(duì)于(yú)美国(guó)联邦政府(fǔ)是否会在未(wèi)来几周内耗(hào)尽资(zī)金的不确(què)定性而(ér)言，美联储会议纪要只是次要的。很难(nán)想象，在这样(yàng)的背景(jǐng)下美联储会(huì)倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立(lì)场，因此该行现(xiàn)在可能(néng)松了一口气，因(yīn)为(wèi)他们有(yǒu)空间(jiān)从现在开始慢(màn)慢采取行(xíng)动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现(xiàn)暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约(yuē)的“X日”愈发临(lín)近，美股市(shì)场周(zhōu)三仍(réng)处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼(qióng)斯工业(yè)指数跌(diē)0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈判(pàn)的情况“有一(yī)点(diǎn)点好转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进一(yī)步表示，共和党这边(biān)要求白宫接受10年的开支限(xiàn)制(zhì)，双方正(zhèng)在为这件事(shì)进行讨论。在被问及是否有可能(néng)在未来24-48小时(shí)内达成协议(yì)时，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协议其实可以非常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需要意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)周三发布的(de)数(shù)据，截至5月23日(rì)的账上(shàng)现金为(wèi)765亿美元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本(běn)将在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后(hòu)的英伟(wěi)达突然爆(bào)发(fā)，令(lìng)市场重新看到炒作题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达在本(běn)财(cái)年第一财季(jì)总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其(qí)中受惠于云计(jì)算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数(shù)据中心业务实现(xiàn)创纪录(lù)的(de)42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是，英伟(wěi)达对(duì)二季度的(de)营收指引为110亿美元，远远超(chāo)过预(yù)期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在(zài)盘后涨超20％，有望引发全球资本市(shì)场的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数(shù)11个板块依(yī)然只有能(néng)源板块收涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠(kào)前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数跌(diē)2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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