在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒ原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕u)库存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕游招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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