在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52HBC路由器能用WiFi吗天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过HBC路由器能用WiFi吗一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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