北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存(cún)量产品也(yě)加大北交所布局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受(shòu)到(dào)公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股(gǔ)通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基金公告可(kě)投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力(lì)度(dù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最(zuì)优(yōu)质公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水平偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资(zī)金的加(jiā)入使得(dé)整个板块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然(rán)也(yě)引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基(jī)金(jīn)产品出现(xiàn)在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对(duì)北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次(cì)新基金投资(zī)将深(shēn)入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研(yán)人(rén)士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资(zī)范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品的(de)投(tóu)资范围扩大(dà)至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导份以来(lái)震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征(zhēng)类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长期投资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好(hǎo)细分行业(yè)的、符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的(de)上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的(de)性价比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开(kāi)的(de)降息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技(jì)和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的东(dōng)风(fēng)和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会给投资者带(dài)来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交所具备长期投资价(jià)值(zhí)。“具(jù)体细(xì)分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药(yào)生物等三个(gè)领域(yù)。”

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