中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ng>摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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