分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定影空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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