衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时g)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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