金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎ不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)n)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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