北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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