在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎ2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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