金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(s青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ān)个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的(de)处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔20青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗11〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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