财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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