中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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