今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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