“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年G茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种DP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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