随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì腰围88是多少 腰围88是多少码)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7腰围88是多少 腰围88是多少码大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前腰围88是多少 腰围88是多少码行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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