全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年(nián)底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益(yì)重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对(duì)冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美(měi)国(guó)和其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方(fāng)国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货(huò)币和(hé)信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支(zhī)出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体(tǐ)系面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能(néng)不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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