“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(m《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节e)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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