财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuá女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作n)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(x女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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