财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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