自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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