本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短期到(dào)港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增(zēng)加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压(yā)力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏(zòu)将日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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