30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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