美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

浙k是浙江哪个城市的　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(l浙k是浙江哪个城市的ǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　浙k是浙江哪个城市的事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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