今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求(qi总监和经理哪个大ú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布(b总监和经理哪个大ù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(c总监和经理哪个大héng)本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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