今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两tan1等于多少，tan1等于多少兀只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线(xtan1等于多少，tan1等于多少兀0; line-height: 24px;'>tan1等于多少，tan1等于多少兀iàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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